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虽然腾邦集团业务范围较广，近年来收入规模持续攀升，但公司营业毛利规模较小，利润总额中投资收益、公允价值变动净收益占比较高。公司贸易业务主要为葡萄酒、3C产品等，占营业总收入的比例在80%左右，收入规模较大但毛利率较低，仅为3%至5%左右，而毛利率较高的商旅服务业务和小额贷款业务营业收入规模较小。公司投资收益主要来自长期股权投资处置收益，公允价值变动净收益主要来自投资性房地产的公允价值变动，2017与2018年上述两项科目规模较往年大幅上升导致公司账面利润总额增加，但主营业务盈利能力实际并未增加。

财务分析根据发行人相关资料显示，公司目前尚未有商业化任何产品，2016与2017年并未有产生产品销售的收益。2016-2017年的收益确认均来自于Roche就公司的戈诺卫许可安排作出的分期及前期付款，今年3月收到3百万美元。预计未来几年的收益主要来自于戈诺卫以及拉维达韦的销售。2017年公司亏损扩大至人民币1.3亿元，主要是研发开支按年急增逾80%至1.1亿元所致，研发成本的原因为去年公司启动拉维达韦的II/III期实验。截止到2018年3月，公司在手现金5.26亿元。

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假设2：疗程价格。目前吉利德产品疗程价格在58000元人民币左右，并在浙江地区通过列入大病的医保。我们假设公司的产品价格较吉利德Sofosbuvir 58000元的定价有所折让，在30000元/疗程。产品在进入医保之后假设降价30%至21000元，在仿制药上市后，竞争加剧，疗程价格下降至10000元。

同时，《每日经济新闻》记者还发现，高云红为达飞集团创办人，达飞集团主要包括达飞科技，总部位于深圳。天眼查显示，达飞科技旗下控股达飞云贷等多家子公司，高云红直接持有达飞科技90%股权。值得一提的是，2018年，达飞科技对石嘴山银行的入股申请顺利通过股东大会表决。达飞科技正式入股石嘴山银行，成为第三大股东。

北京福寿园投资有限公司的参股股东——北京中民服科贸发展有限公司是民政部机关服务中心的全资子公司福寿园于1994年由控股母公司、国有企业上海中福实业总公司全资成立，而上海中福实业公司最早可追溯到1985年成立的集体性质企业康华实业有限公司上海分公司。照此，福寿园在成立之初也属于国企。